妖股漫步者蓝牙耳机暴跌20%！详解四大致命原因

祖国的花朵

随着TWS蓝牙耳机的爆火，这个由AirPods引发的超大风口，也带动了相关概念股的一路上扬。从今年10月AirPods pro发售时，漫步者概念股从8.7元股价起，一路到历史最高值31.41元，6天连续涨停6连板，简直爆炸。然而12月19日起，它的股价却风云突变，一路暴跌20%，让很多期待它一飞冲天的人大跌眼镜。

在TWS概念炒得火热的当下，究竟什么原因，导致了漫步者股票的暴跌？其实，有四大致命原因，直接导致了这个结果：

漫步者近期股票走势图

原因1：估值过高，业绩平平

未来每年赚1亿，收回成本要147年

首先，我们要追根溯源，漫步者是一家生产销售耳机、音响的企业，于2010年上市。本来只是一位股市的“普通青年”，14年大牛市之后，股价基本上就在10块钱以下徘徊了，今年起股票更是一度跌到了5块以下，市值不到30亿。

随着苹果推出AirPods的意外走红，TWS成了香饽饽，各大厂商纷纷入局，连华强北都不山寨手机了，全部好几栋楼改卖山寨蓝牙耳机。今年10月，苹果公司继AirPods1、AirPods2后，推出了全新的无线耳机AirPods pro，更是将无线耳机概念推向了高潮。

作为国内无线耳机的上市公司，漫步者就这么爆火了！然而，与超高股价相对应的，是不那么好看的业绩。

用户对漫步者的印象，还停留在早年的音响品牌上

截至2019年12月13日股价收盘，漫步者的市值高达147.6亿元，而这家公司2019年全年的净利润预估也就1亿出头，意味着如果未来这家公司每年赚1亿，投资者收回成本需要超过100年......

按照业内人士的分析，假设未来十年漫步者的净利润可以保持20%增长，速度够快了吧，那么，现在147亿元的市值合理吗？估计投资者也得20年左右才可以收回成本吧？这还是小概率事件。

原因2：前有关卡，后有追兵

国外AirPods走势强劲，国内巨头华为、黑马JEET围追堵截

TWS蓝牙耳机市场的血腥，比之于手机也丝毫不为过，漫步者面对的竞争，甚至比国内的手机厂商还要大许多。

先说国外的大牌，有AirPods这一个占据市场份额过半的巨额，还有BOSE、森海、拜亚动力、索尼等声学前辈。无论跟哪个相比，它都不占优势。

再说国内，更是群雄并起——

JEET等黑马品牌的崛起：

JEET、FIIL等蓝牙耳机品牌的出现，开始正式改写中国蓝牙耳机行业，甚至是世界代工厂的行业历史。

以JEET蓝牙耳机为例，不玩价格战，不走烧广告、代言圈快钱的路子，转而从产品、研发上下功夫，甚至是不计成本的投入。这种做法正逐渐改变大众对国产蓝牙耳机的印象，IML工艺、LDS镭射天线等黑科技，让整个业界为之侧目。

非时尚、实战派的产品理念，也堪称点睛之笔，受到了年轻人们的广泛欢迎，有着12个月累计爆售20多万条的惊人战绩。

手机厂商的入局：

由于市场潜力巨大，有实力的手机厂商纷纷入局，截止目前，荣耀、华为、联想、魅族、小米、摩托罗拉、诺基亚、努比亚、OPPO、三星、索尼、vivo等十几家厂商，都推出了自己的蓝牙耳机产品！

华强北山寨群魔乱舞：

华强北山寨AirPods的销量和规模，已经达到了惊人的地步，单单是淘宝平台，目前的中低端价位段，华强北AirPods月销几十万台，风头一时无两。

甚至有原本是开快餐店卖奶茶的大厨，听说搞蓝牙耳机赚钱，于是敲脑袋想个名字，凑了点钱，阿里巴巴上采购一批超级便宜的贴牌耳机，整个淘宝店就开卖了！ 这种贴牌的低价货，跟漫步者同处一个竞争价位段，刺刀见红，竞争白热化！

至于马上来临的2020年，更是有从业者爆料，各大手机厂商不仅会为自家手机标配蓝牙耳机来当套餐卖，百度、阿里等互联网巨头也会入局：

原因3、股价严重高估，董事清仓式减持，

高管带头减持套现，官方实锤信心不足？

随着漫步者股价持续上涨，该公司从管理层到股东全体出动减持持有的漫步者股票。具体看，2019年12月公司披露拟减持公告，董事和管理层拟减持股票总额占总股份近2%，基本是把持有可流通的股份都减持了；2019年11月公司披露拟减持公告，董事、副总裁拟减持股票总额占总股份2%。

漫步者董事清仓式减持持有的全部流通股，这是非常值得关注的，尤其是在公司股价大涨的背景下，可能是公司股价严重高估的一个重要信号。

原因4：过度依赖线上，线下渠道疲软

公司国内线上线下销售占比约为4:1

根据漫步者公布的材料，漫步者国内线上线下销售占比约为4:1，线上有天猫、京东、唯品会等等近十个平台有售，线下渠道包括数码店、潮品店、专卖店等。单一最大客户为京东自营，约占全部销售额的近20%，天猫销售则是由自营官方旗舰店及多家授权商铺组成，单一客户销售占比不超过10%。

如何在线下做出规模和销量，是漫步者绕不过去的一道难题！

综上，虽然位处风口，也得以成为爆红的妖股，但是如何支撑股价，还需要自身的硬实力，才能真正持久！如何从于AirPods、BOSE、华为、JEET等品牌的重重围困里，突出重围，是2020年最关键的一点！

开心的跳跳糖

还是选择JEET Air Plus蓝牙耳机靠谱，我觉得还挺OK的，平时主要是在外面跑业务，对续航还是有要求的，这款耳机支持快充，而且单次续航10小时，非常好用。

海绵宝宝

开心的跳跳糖 发表于 2019-12-25 15:42
还是选择JEET Air Plus蓝牙耳机靠谱，我觉得还挺OK的，平时主要是在外面跑业务，对续航还是有要求的，这款 ...

最近刚入手了一款JEET Air Plus蓝牙耳机，感觉还不错，先说音质，因为是动铁单元，中高频比较通透，层次分明，特别是听小说的时间，每一个细节都不会错过，品质很赞。