国寿安保基金胡文飚:严控净值回撤 实现长期复利增值

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发表于 2019-11-28 15:51:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
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  在第十.六.届中国基金业金牛奖评选中,国寿安保基金获评“固定收益投资金牛基金公司”。国寿安保基金专户投资部总经理胡文飚表示,资产配置能力、信用风险管理能力、强大的交易能力是公司专户投资业务的三大优势。在追求绝对收益、实现长期复利增值的理念下,公司专户产品严格执行风险预算制度,有效控制净值回撤,取得了长期优异的投资业绩。

  三大优势铸就专户品牌

  经过多年的深耕,国寿安保基金专户发展成绩斐然。据胡文飚介绍,截至2019年6月30日,公司管理的专户规模为531亿元,产品线丰富齐全,涵盖货币型、债券型、混合型、灵活配置型、股票型、量化指数型等多种类型。尤其突出的是,国寿安保基金在债券类和混合类专户的投资业绩表现持续优异,屡次取得超额业绩报酬,获得了银行、保险、信托等金融机构客户的充分认可和追加资金。

  优秀的业绩背后离不开独特优势的支撑。胡文飚分析,公司专户优势主要有三个方面:一是资产配置能力。资产管理的理论和实践经验都表明,投资收益80%以上都是由资产配置决定的,特别是对于资金体量大的机构投资者而言,资产配置的贡献要远大于择时或个券的选择。我们在正确判断经济周期、发现市场趋势的基础上,通过定量和定性相结合的方法,构建了大类资产配置模型(MVLPS评分模型),动态评估股票、债券和货币等资产类别在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征,并根据各个产品特点制定相应的资产配置计划,确定资产类别与配置权重,实现大类资产最优化配置及资产的稳健增长。

  二是信用风险管理能力突出。公司内部设置独立的信用评级部门,所采用的标准和模型都是国际化的。公司信评团队近10人,实现了对全市场信用类债券的全覆盖,并定期对持仓债券进行跟踪,适时调整内部评级并提供有效投资建议。

  三是强大的交易能力。公司设有独立的中.央交易室,目前交易团队近20人,可以对投资提供强有力的交易保障。公司的现券交易量和回购交易量持续位于可比基金公司前列,即使在资金最紧张的时刻,也几乎从未出现过交易违约的情形。

  追求全程正收益

  在有着丰富社保、年金管理经验的胡文飚看来,大多数机构投资者追求的是长期稳健回报,这是一个绝对收益的概念,但是“绝对收益最终落实下来,最重要的是牛市能跑平市场,熊市要大幅跑赢市场,这才有可能实现长期绝对收益,整个过程中防止回撤风险是最关键的。所以做绝对收益产品的核心就是如何防范净值回撤。”

  为了达到这一目标,胡文飚表示,公司制定并严格执行了风险预算制度,根据不同产品的风险收益要求,明确各个产品的收益目标和风险额度,按照资产配置模型的指导建议确定股票、债券和现金资产的配置比例,确保各类资产的风险都在可控范围之内,从而使整个产品的回撤风险完全可控。同时,定期对产品净值表现、风险指标和投资策略进行回顾分析,动态调整风险资产仓位,做好资产配置的再平衡策略。

  把回撤风险防范到极致,便是追求产品运行全过程始终保持正收益。胡文飚说:“不积跬步无以至千里。我们在新产品运作初期特别强调安全垫的积累,在没有一定收益基础上严禁过激的投资操作。如果原先积累的安全垫被消耗,导致产品风险逼近此前设定的风险预算阈值,那么就要做适当减仓,乃至强行止损,需在重新积累安全垫之后再去投资高风险的资产。我们力争使所有产品在运作期间不跌破面值。”

  严格的投资纪律背后是胡文飚对长期稳健收益的深刻领悟,他说:“投资更像是一场马拉松,拼的不是速度,而是耐力,只有持续稳定的获得正收益,与时间做朋友,才能通过强大的复利力量最终赢得比赛。”

  与理财子公司竞争合作

  展望未来,在当前银行纷纷成立理财子公司的大背景下,胡文飚对公募基金专户业务的发展充满信心。他表示,银行的理财产品将来也要走向净值化管理。从前期沟通看,银行净值化转型中要给客户比较好的投资体验,净值一定要低波动,同时要力争保证月度都是正收益,因此大部分银行发行的理财产品都是偏固收类。

  胡文飚进一步指出,虽然银行长期参与固收类资产投资,还可以投资非标资产,投资经验相对丰富,其货币类、固收类理财产品与公募基金、专户产品存在一定同质性。但是,银行在固收投资主要以配置和持有策略为主,与公募基金灵活主动的投资策略还是存在差异。此外,胡文飚认为,银行在非标投资上的优势明显,而我们公司拥有独立的信用评级团队,在信用债投资方面相对突出。整体上看,胡文飚认为具备权益投资优势或固收投资优势的公募基金,能够在与银行理财子公司的竞争与合作中占据一席之地,实现优势互补。

  个人简介

  胡文飚先生,金融学硕士,17年证券和基金投资经验,曾任嘉实基金管理有限公司专户投资部执行总监、基金经理,中信银行金融市场部投资经理。2014年11月加入国寿安保基金管理有限公司,任专户投资部总经理,负责公司专户业务的投资管理工作,主动管理规模超过400亿元,投资业绩持续稳定优秀,屡次获得超额业绩奖励。

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