嘉实GARP策略为何这么牛？两只产品年内回报齐超50%

蓝蓝的天

　　在行情震荡中，公募头部公司再度以卓越的业绩回报彰显了其专业理财的实力。统计发现，虽然目前大盘点位不到2900点，与上一轮牛市高峰2015年6月12日的5178点相比仍有超2200点的距离，但部分投研实力强大的主动偏股基金净值已经超越了5178点时的净值，甚至创出历史新高。其中嘉实基金旗下采用GARP策略的嘉实新兴产业和嘉实泰和复权单位净值均创新高。

　　WIND数据统计，截至今年8月19日，在年内上证综指涨幅15.61%的背景下，嘉实基金旗下84只（子份额分开统计）产品年内收益超大盘，其中35只收益超30%，嘉实GARP策略组的嘉实泰和、嘉实新兴产业今年来收益率分别达53.34%和55.79%，跑赢同期上证综指涨幅逾37个百分点。伴随收益上行，这两只基金复权单位净值也分别达到2.9399元和2.6920元，均创成立以来新高；其中嘉实泰和由嘉实长子“基金泰和”封转开而来，此前在15年的封闭期中收益翻了近十倍，自2014年4月4日封转开后仍续写了原有的优秀业绩，封转开来总回报近180%，年化收益率达21.07%；嘉实新兴产业近三年以79.23%收益率排名同类前2名，成立以来回报率近170%，年化回报达22.27%。

　　在业内人士看来，这些基金的突出表现与其坚守的GARP策略密不可分。所谓GARP 策略是Growth at a Reasonable Price的简称，是一种介于成长和价值之间的投资策略，其特点即为能够充分利用两者的优势，弥补纯价值投资和成长投资的不足。

　　嘉实基金是国内较早设立投资策略组深入实践并优化GARP策略的基金公司之一，依托“全天候，多策略”投研体系，目前已拥有超300人投研团队,形成逾25个投资策略组。GARP策略组是嘉实“全天候、多策略”投研体系中重要且经典的一环。2016年股基冠军基金经理洪流已经加入嘉实基金，并出任嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监。目前由洪流即将执掌嘉实瑞虹三年定期开放混合型基金基金经理。

　　洪流介绍，在GARP的理论与实践中，嘉实基金既有继承也有创新。从继承角度来说，嘉实坚守“三好”选股策略，即好行业、好公司和好的买入价格。其中，好行业是指选择具有成长空间且被低估的行业；好公司是指选择好行业中具备竞争优势的龙头企业；好价格是指在严格的风险收益比较基础之上，以合理价格买入。革新方面，嘉实依靠量化等手段，建立一整套风险收益指标体系，综合打分以确定投资组合构建排序；同时，确立风险预算参数，以提高GARP策略的投资锐度。

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