怎么寻找中国的巴菲特_私募直营店

沙漠中的鱼

　　北京时间5月4日，一年一度的巴菲特股东大会如期而至，每年有巴菲特当主角的伯克希尔·哈撒韦的股东大会几乎已经成了全球投资者的狂欢盛宴。为了能近距离的目睹顶级投资家的风采，聆听 “股神”教诲，来自全球的将近五万投资者和媒体共同涌入“股神”巴菲特的家乡奥马哈，场面完全可以和一个著名歌星的演唱会现场规模媲美。
　　巴菲特无疑是全球投资界不可撼动的神话人物，作为全球最为著名的投资大师之一，多次登上福布斯发布的美国富豪榜，在2018年财富增长31%，成为超过千亿美元大关的第二人。在投资市场中，巴菲特是“股神”的象征，帮股东们实现了财富梦想，那么，我们如何寻找中国的巴菲特呢?
　　首先，你得知道巴菲特是如何赚钱的?
　　一、长期业绩：
　　过去40年(1976-2017)，巴菲特的年化收益超越无风险利率18.6%，而同期美国股票市场的年化收益为7.5%。
　　巴菲特投资的组合年化波动率只有23.5%，夏普比率是0.79，而美国共同基金的平均夏普是0.49(国内私募基金平均夏普是0.4)，市场贝塔是0.69，表明其组合与市场的相关度比较低。
　　但巴菲特也并非一直在赚钱，比如在1998-2000的互联网泡沫期间，伯克希尔的回撤在44%，而同期市场涨了32%。2007年的美国次贷危机，其组合回撤也超过50%。但随后均能创新高，靠的还是巴菲特优秀的投资能力。
　　二、投资风格：
　　巴菲特的投资理念深受格雷厄姆的影响，如果要用一句话来总结巴菲特为什么可以取得如此优异的业绩，那么我认为应该是，以低成本杠杆资金买入优质的股票并长期持有。巴菲特特别青睐那些质量好，安全边际高，低估值的股票，并且善于运用低成本的杠杆资金，其组合的平均杠杆水平在1-1.7之间。
　　通过多因子模型的业绩归因，我们可以看出巴菲特明显偏好大盘价值股，在动量因子上负暴露证明其不追逐热点和趋势性的股票。在经过多因子模型分解之后，巴菲特的alpha依然很显著，说明他具备独特的投资能力，他的成功不是靠偶然的运气。
　　三、投资团队：
　　伯克希尔虽然管理的总资产达7千多亿美金，但公司的人员却非常精简，伯克希尔总部公司只有26个人。由此可见，管理大规模资金并不一定需要众多的员工，优秀的人才是最重要的。
　　其次，如何找到中国的巴菲特?
　　中国A股市场的特征是，我们有最差的beta，但却有最好的alpha。以上证指数为例，1990至今，年化收益11.85%，但年化波动率达到惊人的54.49%，夏普比率不到0.2。
　　数据来源：私募排排网组合大师(2019/4)
　　要寻找中国的巴菲特，一定要在专业的领域去寻找，而我国的私募基金就是最优可能诞生“中国巴菲特”的领域。从历史数据来看，我国私募基金创造超额收益的能力很强，2007年至今，融智·中国股票策略私募指数年化收益达到9.79%，而同期上证指数的年化收益只有1.17%。
　　数据来源：私募排排网组合大师(2019/4)
　　虽然私募基金有明显的赚钱效应，可是我们也应该看到，目前国内的私募基金管理人数量近9000家，挑选管理人比买股票还困难。如何选择优秀的管理人为你的资产保值增值也是投资人面临的一大难题。
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