12天11板！兴齐眼药带动眼健康概念股大涨的逻辑是什么？

家在新宾77

       对广大A股股民来说，整个4月确实是难熬的一月。

       自4月4日大盘高收3246点后，市场多次上攻3300点，但均以失败告终。截止至4月25日，大盘更是低开低走，收盘报3123点，跌幅高达2.43%。盘中，半导体、知识产权、军工等权重股板块领跌，跌幅甚至超过4%以上。

       对此，市场普遍呈悲观情绪，认为下跌趋势已成。部分机构以及投资大V呼吁，虽然对市场长期看好，但目前深度调整可能性极高，投资者应轻装上阵，避险蓝筹、科技板块，静待调整完成。

       事实上，白酒、医药与家电等蓝筹板块在这近20天的调整中表现依然强劲。其中医药板块更是百花齐放，工业大.麻龙头福安药业在两个月的时间内共拿下12个涨停板，而超级真菌龙头龙津药业，也同样拿下13个涨停板，赚钱效果极佳。



       甚至在4月份的横盘调整中，眼健康概念个股兴齐眼药更是一枝独秀，哪怕在25日的股灾中，兴齐眼药依然坚挺，拿下了12天11个涨停板的记录，单股价格高达58.96元。

       据了解，兴齐眼药是一家垂直眼健康行业的制药公司，其主要产品为眼科处方药物。2018年，公司实现营收4.31亿元，同比增长19.78%。实现归母净利润1365.87万元，同比下降65.37%。

       据市场分析，此次兴齐眼药10连板的逻辑是基于4月10日公司发布业绩预告称，2019年1-3月归属上市公司股东的净利润60.03万至196.73万，同比变动123.46%至176.88%。公司预测，2019年第一季度公司营业收入较上年同期稳步增长，经营业绩较上年同比上升。

       于此同时，兴齐眼药还拿下了国家药监局核准签发的盐酸奥洛他定滴眼液《药品注册批件》。该款滴眼液主要用于治疗过敏性结膜炎的体征和症状。

      兴齐眼药能够取得惊人的10连板，更与市场大环境有着深层次关系。


       众所周知，此次牛市的基础，是偏向于改革向的价值投资。而医药大健康产业，在目前中国老龄化现象加剧的情况下，已然被投资者认定为蓝海市场。特别是作为大健康产业的重要组成板块，眼健康领域依然是块处女地，正处于价值低洼区。

       直接受此投资逻辑影响的，是原眼科龙头莎普爱思。在兴齐眼药的带动下，莎普爱思一路追涨，从1月31日的历史最低点5.76元，到今天收报11.61元，其股价已然翻番。在4月25日的暴跌中，莎普爱思更是成为硕果仅存的25家涨停股之一。

       事实上，莎普爱思药业的业绩预报并不亮眼。报告显示，2018 年度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润-1.3 亿元到-1.1亿元，出现亏损。预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-1.6亿元到-1.4 亿元，而在2017年这两项数据分别为1.46亿元和1.30亿元。


       年报首亏的莎普爱思药业为什么仍然受到股民追捧？这与年初的商誉减持有着很大关系。

      据莎普爱思药业方面称，由于强身药业中成药产品的销售不达预期，导致其销售收入同比有较大幅度下降，在2018年强身药业经营出现亏损，未完成当初收购时的业绩承诺，莎普爱思预计对强身药业计提1.78 亿元的商誉减值。

       换句话说，如果扣除上述计提商誉损失影响，莎普爱思预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润在0.48亿元到0.68亿元之间。

       而商誉减值本身，就是一项上市公司正常的财务操作。这种主动排雷的行为，从某种角度上说也给投资者吃下一颗定心丸——抛开商誉减值，浙江莎普爱思药业股份有限公司的主营业务仍然稳健，在经济整体下行的背景下，贡献了较高的净利润。


       除了商誉减持外，消息面上也频传利好。

       据世卫组织的报告，我国青少年近视率已经高居世界第一。若无有效政策干预，到2020年，我国5岁以上人口的近视患病率将上升到51%，患者人口将快速上升至7.1亿人，高度近视患者可达4578万人。到2050年，这部分高度近视患者将进入致盲.性.并发症高发年龄。

       据中华医学会眼科学分会统计，我国60-89岁人群白内障发病率为80%，90岁以上人群白内障发病率达到90%以上，存量白内障患者数量已超过600万，每年新增30-40万，治疗需求激增。2025年，我国将进入超老龄化社会，老龄化程度的不断加深将直接带来白内障等眼病患者数量增加。

       基于持续增高的眼病患者数量，2013-2017年，我国眼科市场规模自467.7亿元增长至2017年的867亿元，行业复合增长率达到17%。伴随着眼病发病率提升、患者自我诊疗意识提升、消费升级、高端技术更新换代，有机构预计2019年眼科市场规模将创下1116.9亿元新高。

       但就是这样一块巨大蛋糕，目前大部分仍被外资所占据。这是不符合“改革牛”所主导的价值投资逻辑的。可以预见的是，在A股横盘调整完毕、继续上攻时，原本处于低洼区的眼健康概念将再次补涨，以进行估值修复。