嘉实经雷：回归客户需求，夯实投研实力

梦落无痕

　　近日，嘉实总经理经雷作客新浪财经《基金高管面对面》，在访谈中经雷就未来中国公募基金行业的发展表达了独到的观点。经雷认为，未来公募基金发展的实质是回归客户对投资回报的需求，只有不断地提升投研实力、匹配客户需求的变化，才能在未来激烈的竞争中胜出。

　　在刚刚过去的2018年，指数基金、ETF的规模出现爆发式增长，然而主动权益基金的业绩表现却差强人意，业内对公募基金的发展方向展开了广泛讨论。“主动”还是“被动”，成为许多人争论的焦点。而在经雷看来，不论是主动投资还是被动管理，这二者都只是一个表面现象，实质上只有回到客户的需求，通过提升自身实力去满足客户的需求，才是解决问题的唯一途径。 不论对于机构还是客户来说，实现资金的增值保值才是“硬道理”。

　　经雷将客户需求根据其资金来源区分为三类：第一类，资金主要来自于养老金，包括企业年金、社保、职业年金等，这类资金追求的是长期稳健的绝对收益。第二类，来自零售客户，所谓零售客户是指通过基金公司直销渠道、银行渠道和第三方代销等网络渠道等完成购买的客户，而这些渠道背后有一套独立专业筛选标准，这就意味着"零售客户机构化"。因此，对于基金公司来说，必需理解零售客户渠道筛选的标准，将更加长期的回报，通过渠道反馈给客户，最大程度上满足客户需求。第三类，来自机构客户，包括银行、保险和企业客户等，这类客户的特点是越来越专业化。因此，机构客户对于整个投资流程透明度和业绩可持续性的需求十分强烈。

　　以嘉实基金为例，在面对以上三大类资金属性和背后的客户需求时，嘉实按照主动股票、固定收益、Smart Beta和量化投资、海外投资四条主线进行投研的布局，并在内部集中整合资产配置能力。每条主线都有它的特点以及核心的驱动力，从而去满足不同客户的需求。就以主动股票为例，嘉实的主动股票投资能力在业内持续领先，嘉实主动股票的驱动力来源是深度研究，通过多年努力，嘉实逐渐形成了针对28个一级子行业的知识图谱，并且不断迭代完善，发挥深度投研的价值。

　　嘉实以惊人的创造力构建了当前的投研布局，围绕不同主线，不断夯实自身投研实力，从而满足不同客户的需求。事实上，基于客户需求的强大投研实力已成为嘉实基金的核心优势。正如经雷所说“基于对于市场发展和客户需求的深度认知，嘉实董事长赵学军前瞻布局嘉实投研体系并且不断将该体系升级，引领行业，这是嘉实最核心的优势。”