笔者宁愿睇错止损，待高位再做淡。

小钢炮

**表面一切恍惚如2009年，明明经济不振，企业业绩下滑，甚至有零声能源企业传出违约。但因在G20议后却不动声色地逐一行动，带动股、汇、商品等风险资产辗转上升，难道港股就能一直升下去？目前入市还有多少上升空间呢？但要大跌？笔者看仍欠一点时间，可能要等多一周，但时间上不会太久！笔者宁愿睇错止损，待高位再做淡。更多知识在香港实德环球金融

经济学者从来推崇自由贸易。由人到企业，由城市到国家，各自因应市场价格和生产成本，根据各自的比较优势，专门去做某些工作、生产某些产品。嫌自己做得贵做得不够好的，就到市场上跟别人或外国去买。美国选举年，民主党有熟口熟面的希拉莉，共和党有异军突起的特朗普。投票行为从来不易解释，但最近一项极受注目的经济学研究值得大家参考。研究报告中有一幅美国地图，以几种颜色描述每个州不同地区受中国出口影响的程度，影响的分布对比明显：居住在西岸，难以感受到制造业工人的惨况；住在南部的近郊，隔篱邻舍很可能是给中国抢走饭碗的美国人。不知道这一幅地图，跟特朗普在不同选区的得票率有多大的关系？  

由九十年代开始，中国的出口数字急速增长，2001年加入世贸组织以后升得更快。中国大量输出产品到美国，中国工人有钱赚，美国消费者有廉价玩具衣服买，互惠互利，何乐而不为？对，自由贸易对美国的制造行业会有打击，但工厂倒闭，工人终会找到新的工作。经济转型，会压低低技术工人的工资，但这应是全国性的变化，不会只由制造业或个别地区独自硬食。因此中国出口对美国消费者有利之余，同时令制造业工人长时间倒霉；可是理论推断的整体劳动市场的自我调节，等了又等仍未出现。

在美国，最受中国出口打击的地区集中在中西部、南部、东北部，从前供应本土产品应付「内需」，今天给便宜一截的中国对手抢走生意。经历了十几年排山倒海的中国出口，当地国民失业率、工资的影响至今仍挥之不去(兼有2008年经济衰退雪上加霜)，没有明显的转型迹象，亦未见其他行业因制造业工人过文件而增加工作职位。

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