至善基金2018年1-9月中国股权投资市场简报

怪味圈

　　股权投资市场持续放缓，募资难问题凸显

　　据至善基金不完全统计（见图1），2018年1-9月中国股权投资市场总投资企业共5727家，总投资金额10683.88亿人民币，平均投资金额为7354万人民币。其中3月份为投资企业数量最多的月份，有987家，占总投资企业数量的17.23%；投资金额最高的月份为7月份，为202568.26百万人民币，占总投资金额的18.96%。总体来看，2018年1-9月股权投资机构投资节奏略有放缓，同时投资理念更加理性。特别是2018年4月资管新规正式出台之后，资金流动性持续放缓，融资难、募资难是企业和投资机构普遍面临的难题。

　　

　　图12018年1-9月投资企业数量及投资金额统计图

　　头部投资机构优势明显，独角兽吸进能力凸显，成熟期企业备受青睐

　　从投资机构分布来看（见图2），其中前十大投资机构共投资企业706家，占投资总企业数的12.32%，共投资819.74亿人民币，占总投资金额的7.67%。投资企业数量最多的为红杉中国，共投资企业158家，占前十大机构投资企业总数量的22.38%，占总投资企业数量的2.76%；投资金额为310.06亿人民币，占前十大投资机构投资金额的33.82%，占总投资金额的2.9%。

　　

　　图22018年1-9月前十大投资机构投资企业数量统计图

　　从投资轮次分布来看（见图3），投资A轮的企业数量最多，为1732家，占比28%，投资金额为1843.94亿人民币，占比17%；投资金额最高的为上市定增板块，投资企业数量142家，占总投资企业数量的2.3%，投资金额为2911.79亿人民币，占总投资金额的27%。值得注意的是，2018上半年，在市场整体优质项目稀缺的情况下，以蚂蚁金服、京东物流、平安医保科技为代表的独角兽企业吸金能力更加凸显，大额融资案例显著增多。

　　

　　图32018年1-9月股权投资市场不同轮次投资企业数量和投资金额统计

　　从投资阶段来看（图4、图5），投资企业数量最多的为扩展期阶段企业，共2209家，占总投资企业数量的38%；投资金额为3902.26亿；投资金额最大的，为成熟期企业，投资金额为5030.92亿，占总投资金额的47%。

　　

　　图4、52018年1-9月股权投资阶段分布情况（按企业数量、投资金额）

　　IT、互联网投资活跃，金融行业大额融资案例频发

　　从行业分布来看（见图6、图7），企业数量最多的为IT、互联网、生物技术/医疗健康行业，投资较为活跃，投资金额较大的为金融、互联网、IT行业。主要原因是大额融资案例频出，特别是金融行业，如蚂蚁金融融资近140亿美金，平安医保科技和金融壹账通分别完成11.5亿美元和6.5亿美元的融资；其他典型案例如京东物流、居然之家、拼多多均获得10亿美金规模以上的融资。

　　

　　图62018年1-9月股权投资市场投资行业分布（按企业数量/家）

　　

　　图72018年1-9月股权投资市场投资行业分布（按投资金额/百万）

　　北上广仍盘踞前三，浙江、江苏等省份不甘落后

　　截至2018年9月底，中国股权投资市场从地域分布来看（见表1），仍集中在北上广深和浙江、江苏等省份，共投资企业数量为4230家，占总投资企业数量78.75%，共计投资金额为，占总投资金额的85.66%。具体情况见下表。

　　表12018年1-9月股权投资地域分布情况统计表

　　

　　IPO、新三板、并购退出热度较高，新三板平均回报倍数偏低

　　从退出方式来看（见图8、图9），2018年1-9月，中国股权投资市场共发生1175笔退出案例，退出案例数1175，平均退出年限2.77年，平均回报倍数3.52倍。其中IPO退出634笔，占比39%，是主要退出方式，新三板退出位列第二，实现468笔退出，占比29%，并购退出位列第三，实现379笔退出，占比23%。

　　

　　图82018年1-9月股权投资退出方式分布图

　　

　　图92018年1-9月股权投资市场平均退出年限及回报率

　　备注：以上数据来源私募通统计数据，仅供参考