兰生股份混合所有制方案超速出台

图如图

　　兰生股份主业转好，改制速度超预期；关注整合、单抗。  你在炒股的时候，会去选择网络配资平台吗？那你选择网上配资平台是否是行为得到更多的盈利那？其实有的人却并不清楚其中的一些具体情况，所以导致了各种问题的发生。人们在做事情的过程中，选择比较正确的方式，并且知道了其中具体的方法，那么对于整个股票配资官网盈利来说才会更有保障，否则就会直接影响到最终的结果。

　　类别公司 研究机构国金证券股份有限公司

　　业绩简评。

　　兰生股份14年上半年实现营收、净利润58.5、0.41亿元，同比增速-7.18%、2.66%；预告三季报可能净利润同比增长50%以上；符合预期。

　　公司同时公告了外贸板块改制方案，将以兰轻公司为平台，对其注资与整合后，注册资本8000万元，兰生股份持股51%，管理层持股49%。

　　经营分析。

　　主业好转显着，改制推进超预期1）上半年公司外贸主业延续年初升势，净利同比增218%，主力泓乐公司净利增73%；公司出口地区主力在美国、近年来东南亚市场也快速增长，未来将受到欧洲新QE打击有限；2）外贸平台混合所有制改革推进速度超预期（5月8日宣告计划，8月23日出台具体方案，年内实施完成概率提升），方案合理（所选平台-泓乐公司为子公司中最盈利，贡献公司净利已达12%；有限合伙公司总出资6290万元，实施可行），年内实施完成的可能性提高。3）子公司前进进出口公司（标价5960万元）的挂牌出让，预计收益相当13年公司净利润的50%。

　　混合所有制方案超速出台，提高集团资产整合推进的预期1）外服30%高增速、会展广告服务业处于朝阳产业（14年10月世界单体最大-国家展览馆开展），集团优质资产丰厚；2）我们认为，自13年底集团合并至今，公司改革举措频推（5月改制计划、8月初集团董事长、总裁皆入上市公司董事会、8月下公布混合所有制方案），集团资产向上市公司整合的启动，年内可期。

　　资产价值稳增，长期坚定看好单抗龙头中信国健1）公司参股的中信国健为国内单抗龙头，益赛普等销售稳增、盈利增长快；2）虽然海正药业（加入自选股，参加模拟炒股）的安百诺进入申请现场检查阶段（上市后或对益赛普销售逐渐渐产生争夺），但公司更重磅的赫赛汀仿制药曲妥珠单抗亦进入同样阶段；而后者将有更强大市场（赫赛汀2013年全球销售额高达68.39亿美元）；3）公司参股的兰生房产以及持股的海通证券（加入自选股，参加模拟炒股）等都将持续为公司收益提供充足安全边际。

　　盈利调整。

　　我们上调公司14年净利润至7800万，EPS0.185，同比增52%；15、16年预测，须视后期资产整合情况而定。

　　投资建议。

　　我们认为，公司现有资产价值已近65亿市值（国健/房产/海通20/28/17亿），假设仅注入集团资产一半，也将对应市值60亿以上（13年集团净利6~7亿x20PE）；距离目前市值76亿还有巨大空间。上调至买入评级。
（个股频道）