长城证券电子商务发展迅猛

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　　根据最新消息报道，长城证券电子商务处于微毛利状态。  让很多股民开心的一件事就是正规股票配资这种资金支持形式的出现。正规股票配资作为一种新型的融资方式，网络配资平台极大的激发股民的积极性和整个股票市场的资金活跃程度。但具体到是如何促进这种股票的合作关系之外，更多的是这种关系的维持到底是怎样促进收费的，是多是少他们收费的具体的标准是什么，确实非常的令广大的网民十分的困惑。

　　近期我们对电商行业的资深人士进行了一次访谈，就大家关心的电商行业的毛利、费用构成、物流建设、支付体系、诚信体系、税收政策、价格战、业态融合等一系列问题进行了深入了解。网购因其交易环节少、摩擦成本低，节约了全社会流通成本，成为近几年来发展最快的一个新兴零售业态。随着《电子商务十二五规划》的实施，网购仍将保持高速增长。目前网购的竞争格局初步形成，行业整合速度远快于线下实体店。未来网购的竞争焦点仍将集中在对资金流、信息流和物流的控制能力，谁的控制强，谁就更有可能胜出。在综合BTC市场，到底是如美国一般出现一枝独秀状（亚马逊），还是走出中国自己特色（三强制衡），现在还很难给出定论，值得持续关注。

　　电子商务处于微毛利状态

　　电商行业处于微毛利，全行业亏损状态。我国电子商务行业虽然保持高速增长，但是整个行业的毛利只有5%，而费用一般在16%左右，企业都处于亏损状态，行业最好的京东亏5%，一般企业亏损10%。电商费用比传统零售略低，占比在16%左右。电商的主要费用是营销费用和仓储物流费用，整体费用比传统零售略低，在16%左右，未来会更低。费用构成包括10%的营销、3%的人工、3%的仓储物流。营销费用比传统零售高，未来会走低。仓储费用比传统零售低，未来也会走低，仓储费用低是因为电商是被动物流，分散仓储，建库密度低。电商物流分为干线物流和终端配送，配送费用比传统零售高，但是未来会降低。京东由于前期营销大幅投入，随着规模的扩大，知名度的提升，营销成本已经下降。京东目前的费用构成大概为营销成本5%，人工3%，仓储物流4%。

　　物流建设与公司财力和对服务的理解有关。如果有雄厚的财力，对服务的要求很高，可以自建物流，自建物流的好处就是对服务质量的控制能力强，但是运作成本比较高，主要是因为物流有波峰波谷，淡季时，物流配送成本较高。目前电子商务处于高速发展阶段，都认为物流建设是提前投入，随着规模扩大会逐渐摊薄。京东目前是自建物流和第三方物流相结合，除京东外，其他公司的干线物流都是第三方的。自建物流的费用变化趋势是先快速下滑，然后趋于稳定。第三方物流费用在开始较低，然后逐步上升并趋于稳定。对企业来讲，关键是找到二者的交叉点，这对管理层水平要求很高。

　　支付体系趋向自建。许多电商都建立了自己的支付体系，一个原因是自建成本低，另一个重要原因是防止客户信息外泄。如果有自己的支付体系，可以更好的了解客户信息，便于分析客户需求。第三方信用评估体系很难建立。建立独立的第三方信用评估体系很难，如果不能进行全流程监控，评估出来的结果都可能是不公正的。第三方只能把过于劣质的电商屏蔽掉，但并不能在已有的当中评出三六九等，因为它没有相关数据，很难作出准确的评估。虽然目前电商的用户评价存在刷评现象，但是信息相对透明，诚信体系比传统零售要好。

　　税费优惠空间或不大

　　未来电子商务税费优惠政策空间很小。目前针对电商的税收优惠政策主要有四点办公室租金返还（前三年），增值税部分返还，引进高端人才给予奖励，扶持基金（业态调节基金）。未来会有税费优惠政策，但是空间很小。

　　电子商务和传统零售一样要交增值税，目前部分地区的政府已经开始清算，地方政府也在和淘宝合作，追缴历史税收，一旦收税很多企业生存就很困难，已有淘宝店因为征税开始关店。未来税收优惠空间不大，按5%的净利计算，税收返还为5%*17%*12.5%=0.11%，实际纳税0.74%，可见税收返还对电商影响不大。对电商影响大的政策是在融资方面，虽然没有明文政策支持，但是与消费、就业相关，政府还是重视电商的招商引资，银行会给予贷款支持。

　　价格战不能带来真正的竞争优势。目前整个电商行业进入门槛低，过度竞争，价格战盛行。所有的企业都认为可以通过价格战把对手熬死，实际上这是不可能的，消费者从来不吝啬给新进入者尝试的机会。平台和自营、线上和线下逐步融合。对未来趋势的判断是平台类公司想发展自营，B2C公司想进入平台领域。天猫是淘宝网打造的B2C购物平台，已经开始采取扣点方式合作，并有自己的自建物流计划。京东是综合类B2C市场的龙头，而现在也在开放平台，以平台方式运作。苏宁电器作为传统的零售商，现在也开始积极拓展网络零售，线上和线下相结合。

　　淘宝店才是淘宝的根基，流量导入已有倾向。网购中CTC与BTC的市场份额是91，淘宝店1年销售1000亿，淘宝店没有了，淘宝也就没有了。缺少淘宝店支持的天猫既无法与京东抗衡，也无法与苏宁易购较量，对于马云而言，他不会为了天猫放弃既有的CTC市场。目前看，对淘宝店的流量导入已有所倾斜，但这反过来也说明依附于淘宝店的天猫天生有瓶颈。

　　家电市场中城市和农村三七分。整个家电市场，城市市场占30%，农村市场占70%，农村有着巨大的潜力。国美和苏宁在一线城市的市场份额达到60%，在全国的份额为20%，目前两者已经到了一个瓶颈期，未来发展方向要么向三四线下沉，要么转型，线上和线下相结合。

　　投资者可以对长城证券电子商务进行关注，从而进行有利投资。
（个股频道）