我买网拟赴港IPO 中粮系上市公司或再添新军

图如图

继美图之后，又一家内地互联网企业拟赴港上市。近期，中粮我买网(以下简称我买网)在香港交易所上载了初步招股文件，公司拟在香港主板上市，保荐人为招商证券国际及瑞信。  战略管理来自于实践，经过管理学大师们的提炼总结，上升到理论高度，最后走进了教科书。由于时代的发展，之前的理论就有过时的可能，事实上确实如此。研究一下战略管理史就会发现，很多后来的大师都是在前人理论基础上进一步结合当时的实践重新提出新的理论。战略定位 http://www.trout.com.cn/就比较具有借鉴意义。
       
据了解，目前中粮系旗下共拥有10家上市公司，其中4家在A股上市，包括中粮地产、酒鬼酒、中粮生化、中粮糖业；6家在港股上市，包括大悦城地产、中国食品、中国粮油控股、中粮包装、中粮肉食。如果我买网此次赴港上市成功，中粮系上市公司数量将扩展至11家。
       
三年半亏损超33亿元 成本高涨拖累
       
招股书披露，我买网是内地最大的生鲜电商平台，产品包括自有品牌及特色产品；向上游经销商采购的食品、日用百货以及贸易业务销售的食物商品。
       
财报显示，2017上半年，我买网净亏损额8.37亿元，与去年同期的5.72亿元相比亏损金额持续增加。事实上，这并不是我买网业绩首次出现亏损，在2014-2016年，公司分别录得6.31亿元、9.78亿元和8.87亿元的亏损。从2014年至2017年上半年，我买网在短短三年半的时间里累计亏损33.35亿元。
       
与亏损额度持续加大不同的是，我买网的销售金额其实是在不断上涨的。招股书显示，我买网今年上半年实现销售收入15.81亿元，与2016年同期的11.5亿元相比增长了37.48%；2014-2016年的收入为10.79亿元、14.64亿元和23.22亿元，复合增长率为1.15倍。
       
至于公司增收不增利的原因，有投资顾问告诉中国网财经记者：可能与其销售成本的极速增长有关。招股书显示，2017上半年我买网销售成本为14.65亿元，同比增长35.39%，2014-2016年的销售成本为9.99亿元、13.71亿元和21.69亿元，复合增长率高达58.21%。
       
另外，我买网的毛利率表现也颇为低迷。招股书显示，2014-2016年，我买网的毛利率分别为7.4%、6.4%和6.6%，2017年上半年为7.3%。
       
今明两年仍继续维持亏损 市场竞争激烈
       
至于何时才能结束业绩亏损局面，我买网在招股书中并没有明确提到，只是表示很大程度上取决于能否进一步扩大从供应商处获得更优惠的条款、管理我们的产品组合及提供具有更高利润率的产品，我买网还提到，预计公司今明两年仍会继续维持亏损。
       
纵观整个生鲜电商行业，我买网业务面对着激烈的竞争。在此背景下，公司的经营性现金流也持续为负，且缺口在持续加大。数据显示，2014-2016年，我买网经营活动产生的现金流量净额分别为-3.6亿元、-3.7亿元、-5.5亿元。
       
我买网在招股书中提到，公司现有或潜在的竞争对手包括四个，分别是提供多种食品和饮料产品的电子商务公司；实体零售商及主要传统零售商；专卖食品和饮料的电子商务公司、超市和便利店。据了解，阿里系旗下的喵鲜生、天猫超市，京东旗下的京东超市，以及阿里入股的易果生鲜、京东入股的天天果园和一号店等，都是我买网比较强劲的竞争对手。
       
负债接近50亿元 不顾销售成本高企扩张
       
尽管我买网的销售成本不断走高，但其依然计划扩张、改善配送能力。我买网在招股书中提到，我买网此次IPO所募资金除用于一般营运资金外，其余将投向扩大海外直接采购能力；加强配送基础设施、销售及营销、研发、战略投资和收购。
       
我买网这种电商平台＋自家仓库＋自家配送团队的运营模式和京东颇为相似。值得一提的是，京东一直被封为亏损王，据了解，京东成立12年以来已经连续11年亏损，直至去年才成功扭亏，而过高的自营物流成本则被指为罪魁祸首。
       
上述投资顾问在接受中国网财经记者采访时称：对于我买网这种高度亏损的企业来说，上市最主要的目的可能是为了缓解资金压力。中国网财经记者发现，报告期内，我买网持续增加的除了亏损金额，还有负债水平。截至2017年6月31日，我买网总负债为49.72亿元，而2014-2016年末的负债金额为16.34亿元、37.13亿元和44.08亿元。