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浙江鼎力(603338)年报点评:业绩高质量增长 不惧贸易战影响
浙江鼎力发布2017 年年报,全年实现营业收入1139 亿元,同比增长64%,归母净利润283 亿元,同比增长62%,扣非归母净利润271 亿元,同比增长63%。
收入、营收利润同步增长,费用控制成效显著。公司收入、净利润同比增长64%,62%,实现同步高速增长,这一方面得益于稳定的毛利率,一方面得益于良好的费用控制。17 年管理费用7176 万元,在销售规模大幅增长的同时,管理费用较16 年还下降了49 万元,体现了公司开源节流的显著成果;销售费用5083 万元,同比增长29%,增长幅度小于收入利润增幅;财务费用2296 万元,较上年增长较多,主要系汇兑损益大幅增加,17 年鼎力汇兑损失2343 万元,较上年的-1117 万元增加3500 万元。
毛利率维持稳定,臂式收入、毛利率大幅增加。从收入结构来看,剪叉式仍然占据了最重要的地位,收入853 亿元,占营收75%,桅柱式占比126%,臂式作业平台收入102 亿元,同比增长79%。17 年公司整体毛利率4198%,基本与上年持平。其中剪叉式毛利率4275%,较上年下降12 个百分点,桅柱式毛利率4004%,较上年增加19 个百分点,基本保持稳定。受益于产销量提升,公司臂式作业平台毛利率252%,较上年增加69 个百分点,充分体现了规模效应和技术水平的提升。
应收账款控制良好,盈利质量高。虽然收入规模增长较快,但从应收账款和现金流情况可以看出,这主要是得益于行业需求的景气和公司的核心竞争力,而不是销售条件的放松。17 年应收账款292 亿元,同比增长64%,与收入利润增速保持同比,经营现金流净额349 亿元,同比增长145%。 |
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