印染概念股龙头：航民股份反弹（600987）

图如图

　　航民股份投资价值分析-印染业务受益于整合，外延也有看点。  我们来到网络配资平台当中要养成好的习惯，不仅要按照正规的方式来进行操作，而且在这个过程中还要关注最新的消息。炒股的过程中涉及到很多的东西，如果你不能够及时的关注更多的网上股票配资平台信息或者是了解到与之相关的情况，那么就会对自身造成很严重的影响，而这些对于我们来说是非常不利的。养成更好的习惯，这对于今后来说才会更有保障，所以任何人在做的过程中要有所考虑。

　　投资要点

　　1、印染行业整合利好龙头

　　今年2月绍兴（印染总产能约占全国1/3）出台《关于进一步推进印染产业集聚升级工程的意见》，要求当地厂家每米印染布附加值年均提高10%以上，单位增加值能耗年均下降5%，单位增加值用水量、COD排放量等指标明显下降;将滨海印染产业集聚区打造成全国印染产业绿色生态示范园区。目前已先后有三批共96家印染企业签约滨海工业园区。

　　国内印染行业集中度很低，全国企业约2000家，公司作为龙头企业市占率也仅在2%左右。从绍兴地区出台的印染政策来看，我们判断行业的整合正在加速，未来集中度的提高将利好龙头企业。

　　2、产业链价格传导顺畅

　　在上游染料提价的背景下，今年3月以来已陆续有印染企业对染色加工费上调500-1500元/吨。由于染料和印染加工费在下纺织服装的成本占比较低，我们认为染料-印染-服装整条产业链的价格传导较为顺畅。

　　3、拟收购的宇田科技价值低估

　　今年2月公司公告拟以不超过2亿元收购全国第5大分散染料厂家宇田科技（2.5万吨分散染料产能）50%以上股权。我们预计股权比例为50%-60%，今年上半年能大概率顺利落实。目前分散染料价格在6万/吨左右，预计吨净利超过2万。若考虑股权比例，我们认为宇田科技对公司的合理估值在25亿左右！

　　4、维持强烈推荐评级

　　暂不考虑宇田科技，我们预计公司2015-2016年EPS为0.92、1.23元，目前股价相对于2015年的PE约15倍。若顺利收购的话，公司估值优势将更加明显。后续行业整合或外延扩展也或将带来惊喜！我们维持对公司的强烈推荐评级！

　　风险提示收购事项失败，环保压力使宇田科技停产

　　投资者可以对航民股份进行关注，从而进行有利投资。