农业循环经济龙头股：亚盛集反弹团（600108）

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　　亚盛集团多因素导致业绩低于预期，下半年展望内控建设与渠道拓展。  管理费是付给对方的一种帮助自己进行正规股票配资的一种劳动所得。对于整个平台在背后进行的宣传费用，还有工作成本费用，自己运行的费用都是在自己的炒股收益之中的。只是有些是显性的，有些事是隐性的， 一般的客户是无法清楚的意识到的。总之这也是一种依靠自己的劳动所得一种方式。但既然选择了进行正规的线上股票配资平台还是要做好准备的。

　　投资要点

　　公司公布2014年中报，业绩低于预期。1-6月，实现营业收入 8.48亿元，同比下降 5.7%;实现利润总额 1.16亿元，同比下降 12%;净利润 1.13亿元，同比下降 14%;基本每股收益 0.058元，低于我们此前0.062元的预测。

　　三方面原因导致业绩低于预期。1）自然灾害频发影响农作物生长上半年，白银、玉门、敦煌等地遭遇了持续低温、冻害、沙尘、雨雪等天气，虽然及时补救，但部分基地的果品、苜蓿开花、出苗等仍受到一定程度影响，农作物长势整体不及往年，部分农作物出现苗木不壮，出苗不齐等问题，2） 在作物结构调整和统一经营方面，推进的速度依然不快。由于产业和产品结构调整速度不快，导致统一经营推进不力，甘肃本部统一经营面积上半年仅增长2万亩，增速低于预期。3）重点项目及募投项目慢于计划速度。由于受当地土地流转市场价格的变化，和当地集中连片地的减少等因素的影响，14年阿鲁科尔沁旗20万亩苜蓿草基地建设实际完成 3万亩，比计划低 63%（合计已完成11万亩）。此外，公司 12万吨冷链物流项目建设放缓;30万亩现代农业节水滴灌项目未实施完毕，节水灌溉设备销售因竞争激烈销量增速未达预期。

　　下半年加强内控建设，积极拓展营销渠道。尽管速度低于预期，但统一经营仍是公司未来商业模式的发展方向，公司仍将致力于统一经营面积的扩张。同时，公司下半年将加强公司生产经营及管理工作。重点对年初收购的三家农场的管理体制进行理顺，成立现代农业分公司，全面推进内控体系建设;整合内部产品品牌，积极寻求与终端市场对接，提高重点产品的营销能力。

　　下调盈利预测，维持增持评级。我们下调了公司统一经营面积预测和部分农产品单产、价格预测。预计公司2014-16年分别实现销售收入22.8/24.6/27.1亿元，实现净利润3.79/4.40/5.11亿元，每股收益0.19/0.23/0.26元（原预测0.22/0.26/0.30元，下调了统一经营面积及部分农产品单产、价格预测），市盈率29.1/25.1/21.6倍。考虑到公司拓展营销渠道后，产品附加值提高，业绩有超预期可能，加上近期受益于土改概念，维持增持评级。

　　投资者可以对亚盛集团进行关注，从而进行有利投资。