货币政策放松还是收紧？欧日央行如何转向？

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欧洲央行似乎朝着“退出宽松”迈进了一步。
                  
                           
               
                               
        　　上周四，欧洲央行似乎朝着退出宽松迈进了一步。在其公布的政策声明中，该行调整了有关资产购买的措辞，去掉了如果展望恶化，将增加购债规模或持续期限的表述。对此，有观点认为，去除这样一句话，说明欧洲央行认为最危险的时候已经过去。然而，媒体似乎认为欧洲央行有转为鹰派的可能性。

        　　日本央行表态相似事实上，欧洲央行仍表示对通胀预期保持大致不变，同时目前的购债计划至少会维持在今年9月，但加息议题全未被提上议事日程。

        　　无独有偶，日本央行本周也作出类似表态。总体来说，欧洲和日本通胀水平难以快速提高，这让两大央行保持着相对谨慎的态势。但市场仍然急切地盼望这两大央行会快速转鹰，由此成为目前市场上最关键的纠结点。

        　　货币政策转向处于时间节点

        　　中国银行国际金融研究所主管周景彤认为，到目前为止，虽然欧洲经济复苏势头较强，但欧洲央行还保持着相对宽松的货币政策。

        　　从去年到目前，全球经济已发展到本轮金融危机以来的最好状态。随着美、日、欧经济体同步复苏，美国率先开始加息和缩表的进程，英国、欧元区和日本虽然没有美国走得这么快，但也有相应的表现。周景彤表示，这种情况下，发达经济体面临货币政策转向的问题。美国已经转向，其他发达经济体也正在转变的关键点上。比如，日本经济这两年发展较好，去年三、四季度GDP增长也呈现出很好的速度，但短期内尚难达到通胀目标。日本今年1月的通胀率是1.4%，离2%的通胀目标有点距离，但未来仍有较大转向可能。欧日央行如何转向？

        　　在中国人民银行郑州培训学院银行业研究与诊断中心主任王勇看来，欧洲央行的表态有加快结束货币宽松政策的意思。他认为，欧洲经济增长势头越来越强劲，实现通胀目标也会越来越快，若仍持续采取量化宽松，容易引起市场上欧元供应量增大，突破通胀目标。一旦突破，再实行反通胀手段，对经济的影响反而会大。

        　　交通银行金融研究中心研究专员刘健分析，总体来看，日本经济表现从去年下半年以来持续向好，日本银行也持续表达了超宽松的货币政策预期。无论从欧洲央行还是日本央行的表态来看，尚看不到有货币政策收紧的态势。

        　　刘健表示，一国央行作为官方机构，在货币政策收紧的节奏和市场预期的引导方面是非常谨慎的，甚至会低于市场预期、低于经济基本面所要求的紧缩的节奏。