北大董志勇教授参加 北大经济国富论坛

红颜媚笑

　　近日，第七届“北大经济国富论坛”在重庆市隆重举行。此次论坛主题为“宏识、宏图、宏业——践行新发展理念建设现代化经济体系”，来自学界、政.府、产业界、媒体代表、全国各地北大校友以及北大经济学院部分师生等600余人围绕主题进行了热烈充分的讨论交流，取得丰硕成果。

　　北大董志勇教授就“收敛地区增长差异，推进区域协调发展——第三增长极中的重庆经济”主题进行演讲。

　　全报告主要分为四个主体部分，在正式内容之前，北大董志勇教授使用最近学界较为通行的夜间灯光数据进行数字化成像（具体使用NASA的VIIRS项目数据）对于成渝城市群的集聚和经济活动进行了展示。可以明显看出，从2013-2016年间，虽然成都相较于重庆在经济活动上基数更大，灯光亮度绝对值更高，但是两地有明显收敛的趋势，重庆正在迎头赶上，夜间灯光数据反映了重庆经济活动的增长幅度更大。而横向比较同期全国各个地区的直辖市和省份，除了哈尔滨的数值有一定程度的下降以外，各地的夜间灯光绝对值均有不同程度的上升。

　　北大董志勇教授在报告第一部分亮眼增长背后的权衡指出，从地区生产总值角度审视，通过横向比较直辖市、发达省份、跨地区这三个地区维度，发现重庆市在每个季度累计同比增长均保持在10%以上，相对于其它地区均保持了一定的优势，尤以2015年最为亮眼；并且长期高速增长并没有带来工业部门需求端和成本段的大幅波动，工业品价格长期稳定。在规模以上工业企业数据的口径下，重庆市企业总资产长期增速保持了一定的优势，但在2017年显示出了一定的下行压力；同样的，重庆市的企业负债和企业利润也表现出了类似的波动。但值得我们关注的是，重庆市的企业资产和负债增速都在下行，利润增速也没有明显的回升，但是2016年下半年以来的利息支出却大幅上行。董志勇教授对这一问题提出了两点解释，第一是基准利率的大幅上行以及重庆存量债务规模过大。虽然地区生产总值的增速在全国来看仍然遥遥领先，但是在基准利率上行时期，面对的可能是数倍于生产总值的负债所产生的利息支出；第二是之所以经济下行期容易观察到利息支出大幅上行的趋势（即经济增长指标成为投资指标的先行）在于存量债务规模大的地区有“借新还旧”的压力，因此强制性的限制利息支出上行，反而容易导致局部经济的“硬着陆”。利息支出的持续上行只要是温和的，并且持续时期不要过长，都属于正常经济逻辑可以解释的范畴。